凭单专栏: 通过马航PA保值

马航（MAS，3786，主板贸服股）在去年通过股东附加股计划，发售了一项可赎回优先股－马航PA（MAS-PA，3786PA）。
马航PA的股票面值为10仙，持有这项债券股的股友可在该股发行一周年后，也就是今年11月起，根据转换价转换成母股。

可赎回优先股在大马股市并不多，而且相信大部份投资者，并不懂得这些优先股的条例。

优先股其实和普通股不一样，优先股其实更类似可转换债券，它们的持有人一般都没有在股东大会投票的权力。

优先股持有人的最大利益，是他们可在公司分股息之前，比一般股东（普通股持有人）优先享受固定的利息或股息。可赎回优先股或债券更有保值作用，这类证券在届满在到期后，将被发行的公司赎回。

以马航PA为例，如果之前并未被转换，马航优先股持有人将到期日後30天内，被公司根据发行价赎回。 由於马航PA的发行价是1令吉，赎回价也就一样会是1令吉。 如果马航股价上涨，马航PA持有人可根据转换比率换取母股。

马航PA的转换价是4.05令吉，这意味着，股友需要买405股每股面值10仙的马航PA，来转换成为马航普通股。转换日期是在今年11月1日起，直至2012年10月30日。

由於目前马航PA已经跌破发行价，并在80至90仙左右徘徊，该优先股是较保守投资者可以考虑的股项。

由於马航PA将会在2012年被公司以1令吉赎回，股友若投资该优先股，已经不需要担心亏本（除非身为官联公司的马航倒闭)。 马航PA每年也可获取占面值3成(或3仙)的股息，这也相等於固定存款的利息。

如果马航股价上涨﹐马航PA的股价也会贴近母股(尤其是进入可转换期後)。在目前淡静的股市﹐像马航优先股的證券，或许对保守投资者而言，是相对之下较吸引人的证券。