凭单专栏: 私有化价钱令股价设上限 亚洲航空CE未引起购兴

当市场处于暴跌的情况，受到公司承认大股东有意把公司私有化的亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）股价表现明显优于市场。


该公司发表文告表示，大股东的确有意以约1.35令吉左右价钱把公司私有化。

尽管如此，由于私有化价钱令股价设下了上限，亚洲航空CE（AirAsia-CE，5099CE，备兑凭单）并未能引起购兴。该凭单在上周五并没有交易。最后交易价是15仙。母股在周五则以1.18令吉价位收市。

亚洲航空是本区域最大的廉价航空公司。该公司在2008年上半年的业绩因为受到令吉对外汇走软的负面因素而使到盈利大为缩减。截至2008年6月30日的首半年，亚洲航空获得1亿7070万令吉的净利，比去年同期的2亿7230万令吉减少37%。

该公司在业务报告表示由于原油价格下跌，其下半年的业绩应该会保持良好。

由于公司私有化对凭单持有人通常不利，亚洲航空CE也没有吸引到股友的兴趣。当一家公司私有化，凭单的时间价值将提早消失而使到凭单的估价下跌。

如果亚洲航空大股东真的以1.35令吉把公司私有化，亚洲航空CE的内在价值只有15仙(私有化价钱-凭单行使价:- 投资者需要两个单位亚洲航空CE来换1股)。

在这样的背景下，亚洲航空CE目前14%的溢价或许显得有点高。就算以引伸波幅来计算，亚洲航空CE的估价过高。有兴趣投资亚洲航空的朋友或许应该直接买进母股。