凭单专栏: 完成1送1发红股 砂拉越油棕WA折价交易

砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）在最近完成1送1的派发红股计划。


该股在今年初在棕油价高涨的时候表现出色。可是在目前棕油价面对调整的情况，砂拉越油棕的股价走势也受到影响。

可是和同业相比，该公司股价的下跌幅度并不十分严重。该母股在上周五是以2.62令吉闭市而其凭单砂拉越油棕WA（SOP-WA，5126WA，凭单）则是以1.60令吉交易。

砂拉越油棕是我国东马的一家种植公司。由於棕油价高涨，该公司在2008年首半年的业绩表现出色。该公司的营业额比去年同期增加了138%至3亿5140万令吉。砂拉越油棕在首半年的净盈利更是增长194%至8770万令吉。

该公司在今年8月完成1股送1股的派发红股计划。虽然砂拉越油棕WA也同样是1单位凭单送1单位凭单，凭单行使价却受到股票面值的限制只能从1.45令吉减少到1.00令吉。若

没有股票面值的限制，凭单行使价是应该可以减少至0.725令吉。

砂拉越油棕公司的大股东在派发红股的除权日不久前行使他们手上的全部凭单。这是他们能够充份享受到这项计划的好处。

凭单没有时间值

反而可能是一般小股东不了解情况而并未行使凭单。砂拉越油棕WA向来都以非常低的溢价甚至是以折价交易。该凭单根本就没有时间值。

如果小股东知道这种情况下可能会提早行使。不过该公司在之前的文告并没有强调这一点而引起一些不满。

其实如果该公司不发红股而把股票折细就不会造成对凭单持有人不利的情况。可是发红股可以增加公司资本而股票折细并不把公司资本扩大。

两种方式相同之处是把股票数量增加罢了。砂拉越油棕如果把股票面值从1令吉折细到50仙。它的股票和凭单数量也会像1送1红股那般增加一倍。可是由於新股票面值是50仙，凭单行使价也可以从1.45令吉减少到72.5仙。它只是不能够减少到不足50仙。

砂拉越油棕WA目前继续以折价交易。持有母股的朋友可以卖出股票并马上买进凭单来行使成母股来赚取差价。