最近股市受到许多公司因衍生产品合约亏损而导致这些公司股价大跌。其中在香港上市的中信泰富（0267）就是因为涉及外汇阿Q咪理他而损失150亿元，使得公司股价在一周内损失超过6成。而大马上市公司IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）在上周五也因为受到外汇亏损的谣言而导致股价大幅度下跌。
到底什么是阿Q咪理他?
阿Q咪理他也被称为累积股票期权票据。这种产品在股票或外汇在最近几年确实是相当受欢迎。
阿Q咪理他一般上通过私人银行卖给其高资产客户。它其实是一个期权结构产品，发行商锁定股价的上、下限，在一个时期内（通常为一年）以低于现时股价的水平为投资者提供股票。
累股票据有四个特性
1、买入的股票的行使价往往比现价低（通常6－50%）；2、当股价升过现价一个上限时（通常3－8%），合约自行终止，但保证投资者至少一个月的积累股份（根据个别合约而异）；3、当股价跌破行使价时，投资者必须双倍吸纳股份（也有些不需要双倍接货的）；4、合约通常一年有效（半年和两年等期限也有）。投资者通常只需要拥有合约金额40%的现金或股票抵押即可成交，因此这一产品往往带有杠杆性。
举个例子﹐中国石油在去年11月1日的价钱为19.90港元（9.10令吉）。
当时发行商发出一项以中石油为相关资产的累股票据。该票据的行使价是14.92港元（6.83令吉）而每天可累积一千股。当然在合约生效的首一个半月，中石油的股价都在行使价以上而投资者都有钱赚。
问题就是该股在过后暴跌而目前只有5港元（2.29令吉）。签了累股票据的投资者就需要以14.92港元（6.83令吉）的价位双倍接货而且一接货就蒙受巨额亏损。
由于有很多投资者都是通过股票抵押来认购累股票据，股价大跌影响抵押需求而导致他们必须斩仓。这进一步压低股价。由于涉及股票衍生产品多，这使到港股跌到泄不成军。
许多大马高资产投资者在海外也有买进累股票据。所幸大马股票未受到那么多种衍生产品（除了备兑凭单）影响而下跌幅度有限。但是投资者需要谨慎看待这类产品。
股票衍生产品是一项有用的工具但是许多人不知到产品风险就盲目入货。
到最後，发行商是大赢家而散户，甚至是所谓的高资产投资者，都成为大败家。
管理不当杀伤力强
许多风险管理不当的上市公司也因为被投资银行游说签下这些阿Q咪理他外汇产品而导致公司严重受损。
由于杀伤力强，这些开始给投资者一些甜头的产品就赢得了“我迟些杀死你”（ACCUMUALTOR 英文谐音“I KILL YOU LATER”）的臭名。
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