谈经阁：大股东VS小股东

当一家公司在扩展计划中资金不足时，其中一个探讨的融资方式，就是通过上市向大众筹集，并透过派发股息让小股东共享公司盈利。

然而，在近期一些公司大股东却频频提出私有化的献议 ，并且“出手”也高于市价，但对小股东来说，是否值得高兴呢？

在资本市场上，多家优质的公司被私有化，将对股市具有一定程度的影响，因投资者只能眼睁睁看着公司从交易所上市名单中“消失”，又少了一家值得投资的公司。

一般上，大股东提出私有化建议时，理由往往离不开这些因素：股价无法反映其基本面价值，或者需要大批资金推动业务增长，可能影响派息额及不利股东利益。

大股东如此堂皇的理由，再以溢价水平献购，私有化为股东提供了良好的出场机会；但是，事实真的如此吗？看看以下两家公司：

重新上市的明讯，只有市场已饱和的大马业务，而具有庞大增长潜能的印度业务，则不在上市业务范围，无法为小股东带来更大的增值空间。

此外，持有47%万能股权的大股东——CVC资本伙伴，则将依据时机与预期回酬制定了一套退出战略，包括让万能在大马交易所重新挂牌，并可从中在获得可观的利润。

由此可见，当大股东看见公司的盈利前景大好时，就设法私有化公司，以便可取得更为可观的盈利，并且进入自己的口袋。

当大股东认为赚够后或者业务发展到某个阶段，以重新上市的方式，再从市场“吸走”大批资金，美其名让大众可参与该公司的业务。

为了自己的利益，大股东通过如此手段赚得盆满钵满，不理会小股东在过去所给予的“支持”。

显然，大赢家总是大股东，至于小股东，只能赚取蝇头小利。